原油反弹空间有限

受新一轮冠状肺炎疫情影响,需求依然疲弱,欧佩克在深化减产方面存在分歧,油价反弹空间有限。然而,地缘政治为油价提供了支撑,油价下跌趋势有限。预计油价将主要在短期内波动。今后,仍有必要密切关注疫情的进展和欧佩克的减产趋势。

三大能源机构降低原油需求增长率

新关肺炎爆发以来,各地出台了各种防控措施,部分省市采取了交通管制措施,直接影响了交通运输和消费行业,对国内原油和成品油消费产生了不利影响。数据显示,1月24日至2月14日,社会平均汽油产销量为39%,柴油产销量为65%。总体更替水平相对较低。由于需求下降和交易疲软,炼油库存持续上升,并在很长一段时间内保持在压力水平之上,汽油和柴油库存分别上升41%和34%。炼油厂产品被扣押,迫使炼油厂通过减少负荷和产量来控制库存。再加上有限的物流和运输、企业推迟复工、劳动力流动性有限、原油需求推迟启动以及炼油厂作业率持续下降。

1月24日至2月20日,山东炼油厂一级常减压蒸馏装置平均启动负荷继续下降至37.59%,累计下降26.23个百分点,为5年同期较低水平。由于目前疫情尚未达到拐点,恢复工作缓慢,大部分运行中的炼油厂已降至最低负荷,部分炼油厂近期仍需停工维修,原油需求的恢复仍需时间。

受新一轮皇冠肺炎疫情的影响,三大能源机构均下调了2020年第一季度及全年全球原油需求增长预期。欧佩克将其第一季度原油需求预测下调44万桶/日,并将全球原油需求增长预测下调23万桶/日,至99万桶/日。EIA将其2020年第一季度的原油需求预测下调至每天900,000桶,同时将全年的全球原油需求增长从每天300,000桶下调至每天100万桶,反映了新的冠状肺炎疫情和北半球暖冬的影响。国际能源署认为,由于疫情的影响,2020年原油需求的增长率已经从每天365,000桶降至每天825,000桶,为2011年以来的最低水平。今年第一季度,原油需求同比下降43.5万桶,这是十多年来的首次。三大能源机构今年第一季度大幅降低了原油需求增长率,反映出对原油需求前景的悲观预期。

欧佩克减产前景不明朗

中国目前是世界第二大原油消费国。2018年,中国的原油消费量占世界原油总消费量的13.5%,而原油产量只占相对较低的4%。原油生产主要依赖非欧佩克国家,如欧佩克和美国。这种流行病对供应方的影响大于对需求方的影响。

欧佩克减产的前景尚不明朗,各国减产的意愿仍有待观察。为了应对疫情的影响,欧佩克技术委员会建议将去年12月通过的停产协议延长至2020年底,并进一步削减产量,每季度再削减60万桶。然而,俄罗斯不愿意深化减产,宁愿延长当前的减产协议,甚至表示将考虑退出减产。有消息称,沙特阿拉伯正考虑解除与俄罗斯长达四年的石油生产联盟,因为双方在新的冠状肺炎疫情的影响和应对方式上存在分歧。因此,欧佩克是否会进一步深化减产仍存在不确定性。然而,如果欧佩克达成深化减产的协议,将有助于抑制油价下跌的空间。

此外,当回顾以前的产品时

此外,由于技术创新和效率提高,新井的单井产量正在上升,近期原油钻井产量的下降得到了遏制。加上页岩油地区管道运输瓶颈的解除,美国页岩油产量更加灵活。如果油价继续反弹,美国原油产量仍有上升空间,这将对油价产生一定压力。

原油供应可能被切断。

2020年新年伊始,全球地缘政治局势将会恢复。美国加大了对委内瑞拉马杜罗政权的压力,并对俄罗斯国有石油巨头俄罗斯石油公司(Rosneft)的贸易子公司俄罗斯石油公司(Rosneft Trading)实施了制裁,这可能会影响委内瑞拉的原油出口,并引发市场对原油供应中断的担忧。此外,利比亚内战导致港口和管道关闭,几个油田关闭,导致原油产量被动下降。根据利比亚国家石油公司的证实,截至2月18日,原油产量已从封锁前的每天122万桶下降到每天12万桶左右,这意味着在不久的将来,全球原油产量实际上已下降了100万桶。此外,据报道,伊朗声称缺乏资金可能导致几个原油项目暂停,厄瓜多尔因停电而中断原油运输,这增加了市场对原油供应中断的担忧,并为油价提供了一定支撑。

此外,还应该关注利比亚的内战。如果利比亚战争平息,届时每天约有100万桶原油流入市场,影响当前的油价。

来源:期货日报;作者:富能期货公司陈霞鑫;农产品期货网转载本文只是为了传播更多的信息,并不意味着该网认可作者在本文中的观点。如果转载文章的作者认为本网站有问题,请致电本网站010-,本网站将立即与您讨论并解决相关事宜。

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